Coinbase 与 SEC 法律战：法官的质疑或成转机

美国证券交易委员会 (SEC) 与加密货币交易所 Coinbase 之间的法律纠纷持续发酵，主审法官 Katherine Polk Failla 近期对 SEC 的立场和动机提出了质疑，这似乎对 Coinbase 更有利。法官的质疑表明她可能倾向于支持交易所的观点。

Coinbase 的有力辩护

SEC 于 6 月份起诉 Coinbase，指控其为本应注册为证券的加密代币交易提供便利，并指控 Coinbase 作为未注册的交易所、经纪人和清算机构运营。SEC 特别针对 Coinbase 的“质押”计划，该计划允许用户通过验证区块链网络上的活动来汇集资产并赚取奖励。

然而，Failla 法官的质疑让人们对 SEC 案件的力度产生了怀疑。彭博社的高级诉讼分析师 Elliot Z. Stein 甚至认为 Coinbase 有 70% 的机会赢得这场法律纠纷。Stein 指出，法官有兴趣为“投资合同”制定一个明确的定义，且 Coinbase 提出的定义更具说服力。Coinbase 认为“投资合同”需要对企业进行投资，而不仅仅是生态系统和可执行的义务。此外，7 月份涉及 Ripple 的裁决表明，在公共交易所销售数字资产并不完全符合用于确定投资合同的 Howey 测试。

Coinbase 也就 SEC 的指控提出了强有力的论据，认为这些指控没有充分证明该交易所在经纪商职能方面的表现。

案件结果预测

彭博社分析师 Stein 预计该案的裁决将于明年第二季度末做出，但 Failla 法官的效率可能会导致更早的裁决。该案件的结果可能会对 SEC 主席 Gary Gensler 通过执法行动监管加密货币行业的努力产生重大影响。自担任主席以来，Gensler 已发起了许多加密货币执法行动。如果 SEC 胜诉，将巩固 Gensler 的监管议程。反之，如果 Coinbase 胜诉，将挑战 SEC 的监管范围，并可能导致最高法院重新审视 Howey 测试。

这场法律对决凸显了为快速发展的加密行业定义监管边界的持续斗争。此案的结果将塑造加密货币监管的未来，并为整个生态系统树立重要的先例。无论结果如何，都将对整个行业产生深远影响。