币圈投资：不只看技术，更要懂代币经济！

币圈市场百态，投资策略千差万别。有人坚信长期持有，定期买入主流币如比特币、以太币；有人偏爱潜力板块，如DeFi、游戏、NFT；还有人是纯粹的技术分析派，靠图表找机会；更有甚者，深挖数据，寻找被低估的潜力币，期待一飞冲天。

价值投资的核心在于“代币经济”。一个优秀的团队、稳健的商业模式、创新的产品固然重要，但代币经济才是项目能否长期生存的关键。

代币价格与市场供需紧密相连，而代币经济模型决定了代币的需求强度，从而影响币价。以下是常见的6种模型：

代币经济包含哪些元素？

代币发放比例与时程（分配比例是否正常，团队解锁比例与时间是否正常）

以Solana 为例，社群储备基金占比很高（38%），但早期投资者和团队的分配比例也不少。这时，需要结合代币发放时间表，判断是否存在砸盘风险。

SOL 代币在今年1月4日面临首次早期投资人和团队解锁，可能出现卖压。如果想投资该币种，可以观察这些现象是否发生后再入场。

SOL 的代币分配中，质押奖励发放数量提升最多，不太可能出现一次性大量砸盘的风险。

1. 代币供应量（流通供应量、总供应量以及初始供应量）

市值，用来推算FDV（代币完全稀释市值），初始流通量搭配token sale 价格推算可能市值

透过Messari 网站可以了解代币最初流通于市场上的供应量。SOL 代币最初有500M 枚流通，如果初始价格为0.6u，300M 的市值大概落在200名。低于这个价格，很多人会认为此项目被低估；如果开盘价格过高，估值也越高，会有接盘的危险。

2. 代币模型（通缩，通膨，固定总量、双代币等）需要考虑代币模型可能会对市值造成的影响，决定是否买卖。

加密货币市场中的经济模型和代币分配的模式被统称为代币经济学。代币经济学深深牵动着市场上对于每一种代币的供需关系，对于任何具有价值的加密货币，都需要透过一些激励措施使得用户愿意长期持有该代币。

前100名币种的经济模型为例，主要可以分为「通货紧缩模型」、「通胀模型– 功能型代币（Utility Token）」、「双代币模型」、「资产支持模型（稳定币）」四种代币经济模型

3. 通货紧缩模型（货币）- 范例：BTC、LTC、BCH

在通货紧缩的代币经济模型中，创建的代币数量有一个硬顶上限（如比特币为2100万枚），当需求随着时间的推移而增加但供应没有增加时，会作为一种通货紧缩机制。

4. 通胀模型– 功能型代币（Utility）- 范例： ETH, DOT, SOL

在通货膨胀代币经济模型中，创建的代币数量没有硬顶上限。通货膨胀代币模型有各种迭代，一些代币发行者将代币的创建限制在每年一次，另一些则不按既定时间表进行，还有一些选择根据需求数据确定供应。

5.双代币模型(其他) - 范例VET & VTHO, NEO & GAS, ONT & ONG

在双代币经济模型中，两个不同的代币在单一区块链上组合使用。这通常包括价值储存代币及实用代币。该模型的目的是激励用户持有价值储存代币，以获取可用于链上交易的实用代币形式的回报。

6.资产支持模型（稳定币）- 范例PAXG, USDT, USDC

在资产支持的代币经济模型中，发行人将资产的价值与代币的基础资产挂钩，类似于传统金融市场中的资产支持证券（Asset-Backed Security）。资产支持模型可以依赖估值波动的资产，例如黄金或美元等固定资产。

结语：熟悉代币模型可评估不同项目

代币经济是各个区块链项目能否稳健发展的核心元素之一，熟悉的话将更容易对不同项目作价值的评估，期许大家都能渐渐熟悉如何透过这些工具，算出各项自己能够多加利用的数据指标，如此对于不同项目的价值也能够更快速了解全貌。