比特币重回 5 万美元：资金流入能否持续？

过去一周，比特币价格强势反弹，上涨 17.5%，时隔近三个月再次突破 5 万美元大关。这波涨势，与现货比特币交易所交易基金 (ETF) 自 1 月 11 日开始交易以来的资金流入密不可分。但问题是，这些资金流入能否持续，支撑比特币价格进一步攀升？

贝莱德、富达和 ARK 21Shares 等大型机构成功推出了现货比特币 ETF，这些工具在不到一个月的时间里，资产规模就突破了 100 亿美刀。随着交易公司完成对这些新上市投资工具的评估，未来几个月，现货比特币 ETF 的资金流入有望进一步增加。

在比特币创下多年新高之际，我们不妨看看 2 月 12 日零售投资者对加密货币和宏观市场的看法。

零售交易员关注宏观经济和加密货币

在标准普尔 500 指数于 2 月 9 日首次突破 5000 点并创下历史新高后，交易员的关注点仍然是宏观经济形势。该指数在三个月内上涨了 13.9%，势头强劲。不过，由于投资者将关注本周预计将公布季度财报的一系列公司，包括可口可乐、爱彼迎、Coinbase 和 DoorDash，因此看涨势头可能会暂时停歇。

美国通胀数据也将在 2 月 13 日公布，这将影响美联储的利率决策。市场普遍预计美联储将从目前的水平下调利率，这可能会促使投资者从固定收益资产转向风险较高的资产。

然而，转向风险较高的资产并不一定意味着加密货币会受益。例如，过去几周，“购买比特币”的搜索量一直停滞不前，这表明尽管通过现货 ETF 更容易获得比特币，但它可能仍未引起大众的广泛关注。

数据显示，零售交易员通常会滞后于牛市，通常在主要价格里程碑之后的几天或几周内才入场。不过，其他指标，例如对稳定货币的需求，并未显示出零售交易员活动增加的迹象。对加密货币的过度零售需求通常会导致稳定货币溢价飙升超过 1.5%，而熊市则会导致折扣。

目前，稳定货币的交易价格略高于官方美刀货币，过去四周维持了 1% 的溢价。多头可以将缺乏兴奋感视为积极信号，这意味着零售投资者尚未出现典型的“害怕错过”情绪。

比特币专业交易员最近增加了杠杆多头头寸

顶级交易员的做多/做空净比率考虑了其他可能影响稳定货币市场的因素。通过整合现货、永续和季度期货合约中的头寸，分析师可以更好地判断大型交易机构是倾向于看涨还是看跌。

在币安，顶级交易员的做多/做空比率目前为 1.35，高于 2 月 9 日的 1.24，这表明大型交易机构尽管每周上涨了 14%，但仍增加了杠杆多头头寸。与此同时，某交易所的顶级交易员从 0.46 的比率转变为 2 月 12 日的 1.07 的做多/做空比率，这意味着该交易所的投资者最初押注比特币不会上涨至某个价格以上，但很快改变了立场，转为看涨前景。

来自专业比特币做多/做空交易员的数据显示，在 2 月 12 日比特币突破某个价格后，他们表现出极大的信心。虽然宏观经济的不确定性和房地产市场的疲软可能会给比特币价格带来短期风险，但它们也为寻求替代投资以对抗通胀压力的投资者敞开了大门。

在零售投资者不过度加杠杆和产生“害怕错过”情绪的情况下，比特币价格得以持续高于某个价格。然而，这次上涨也取决于现货比特币 ETF 能否继续吸收资金流入。