比特币现货ETF获批后的市场猜想：资金流向、以太坊ETF及监管格局

经过美国相关部门长达数月的审批，比特币现货ETF终于获批，并预计在1月11日开始交易。这无疑引发了人们对于后续发展的诸多猜想。尽管在获批前市场已经历了诸多变动，但人们的关注点远不止于此。专家们正密切关注未来几天的资金流向、以太坊现货ETF的审批前景，以及此次ETF获批是否会改变加密货币的监管格局。

未来几周的资金流向

在线交易平台TradeStation的经纪解决方案主管 Anthony Rousseau 表示，市场普遍关注未来24至48小时内的资金流向预测。他提到，预测范围涵盖高额到破纪录的资金流入，甚至有人预计将达到数十亿，这在ETF领域是前所未有的。Anthony Rousseau 提醒大家不要低估比特币市场的长期影响。他指出，金融机构管理着超过100万亿美元的资产，其中一部分资金可能会配置到比特币上。机构需要遵循正当程序，克服监管障碍，将比特币纳入投资策略，这个过程可能需要数月时间。其他专家预计未来几天会出现一些波动。Volatility Shares 联合创始人 Stuart Barton 认为，比特币现货ETF 将追踪比特币标的，但由于 ETF 规模庞大，交易后的头一两天将有大量资产涌入。

Stuart Barton 补充说：“我们可能会看到 ETF 难以在比特币市场上获得敞口，因为比特币市场通常每天的交易额可能在100-200亿美元之间。如果第一天就有400-500亿美元涌入这些 ETF，那么这些 ETF 发行机构可能很难持有这么多比特币。”

所有ETF都能顺利上市吗？

比特币现货ETF 的竞争非常激烈，许多申请者都在过去几天大幅降低了费用。例如，贝莱德将其现货比特币ETF 的费率从 0.3% 降至 0.25%，Ark Invest/21Shares 也将费率从 0.25% 降至 0.21%。Barton 表示，许多发行商已决定降低费用，但由于费率已降至如此之低，以至于令人怀疑发行比特币 ETF 是否仍然是一个好的商业机会。Barton 认为，可能有一两只现货比特币 ETF 不会在 1 月 11 日上市，其中一只可能会晚些时候上市，有些可能永远不会上市，或者可能全部上市。“如果推迟上市，那么最终放弃上市也有可能。”

下一个获批的是以太坊现货ETF？

投资咨询公司 The ETF Store 总裁 Nate Geraci 表示：“一旦现货比特币 ETF 获批所带来的高涨情绪消退，预计市场焦点将迅速转向以太坊现货 ETF。”在过去几个月里，富达和贝莱德等知名公司也申请了以太坊现货 ETF。一个月前，以太坊期货 ETF 已经上线，这是有史以来第一个基于以太坊期货推出的 ETF，距首个比特币期货 ETF 推出已有两年时间。2023 年夏天，华盛顿特区一家法院的三名法官做出的一项裁决也可能为现货加密 ETF 上市助力。该裁决裁定，美国相关部门必须重新审查 Grayscale 的现货比特币 ETF。此前 Grayscale 的 GBTC 转换为现货 ETF 的申请遭拒后，于 2022 年起诉美国相关部门。Geraci 表示：“这一点至关重要，因为结合 Grayscale 在法庭上的胜利以及美国相关部门批准现货比特币 ETF，该机构现在很难拒绝以太坊现货 ETF。”

对此，Volatility Shares 联合创始人 Stuart Barton 也持有乐观态度。“他们允许基于期货的 ETF 上市，这一事实足以表明他们对以太坊的看法和比特币的看法相同，可以从中推断，他们可能认为以太币不是一种证券，不会以非注册证券的方式对其监管。”

相关部门对加密货币的态度

相关部门负责人Gary Gensler一直对加密货币持批评态度，直到1月9日，他还在社交平台发布有关加密货币的警告。Stept & Johnson LLP 合伙人、前相关部门律师 Coy Garrison 表示，相关部门是否批准现货比特币 ETF 取决于 Grayscale 的意见。Coy Garrison 表示：“司法部门在提醒相关部门必须在其法定权力范围内行事方面发挥着至关重要的作用。在他的领导下，美国相关部门对加密货币的立场可能只有在法院要求时才会改变。”