以太坊的困境：L2 繁荣背后的隐忧

以太坊（ETH）正面临一个复杂的问题：由于自身扩展性的限制，它难以维持高额的交易费用收入。与此同时，二层网络（L2）的使用量和费用却不断创下新高，这些 L2 似乎也在不断推动降低 ETH 的容量。这种情况逐渐演变成一种微妙的寄生关系，对 ETH 的根基造成潜在的侵蚀。

费用收入与通货膨胀的微妙平衡

自从 EIP-4844（Proto-Danksharding）实施以来，以太坊的交易费用收入显著下降。原因很简单：L2 网络正在逐渐分流交易费用。这导致手续费的消耗无法跟上通货膨胀的步伐。L2 逐渐接管了交易执行，导致以太坊的通货膨胀率居高不下，甚至超过了以往的水平。

L2 的崛起不仅分割了整个以太坊生态系统，将其拆分为相互竞争的阵营，同时也打破了流动性和可组合性，导致生态系统变得支离破碎。考虑到 L2 的经济激励，类似共享排序的解决方案在现实中难以实现。这一系列问题将用户推向了中心化的 L2。

L2 的中心化风险与治理挑战

目前，排名前十的 L2 都有可能出现用户资产安全问题。具有讽刺意味的是，以太坊最初制定“L2 扩展”路线图时，是以去中心化的名义进行的。而现实却是，这种做法最终成了“诱饵与开关”，让以太坊置于集中的决策过程中。以太坊社区完全拒绝链上治理，导致的唯一结果就是 ETH 开发被有效集中控制。

随着 L2 逐渐主导 ETH 生态系统，回归 L1 的扩展已变得困难。即便 ETH 通过新的技术突破实现 L1 扩展，所有 L2 的代币价格也会面临冲击。L2 实际上正在分流 ETH 用户和费用，它们与 ETH 之间的关系，或许是竞争对手，也可能是一种缓慢消耗 ETH 的方式。

L2 与 ETH 的未来走向

如果 L2 继续迁移或直接成为新的 L1，以太坊将面临挑战。这就是为什么在某些情况下，我们会关注 L2 而不是 ETH。ETH 正在为 L2 做出让步。ETH 正在重蹈 BTC 的覆辙，面临着治理上的系统性问题。

ETH 目前几乎没有希望复苏，因为其领导层已经向 L2 妥协。扩展 ETH 的任何努力都会影响 L2 的利益，而风投可能无法从 L1 的扩展中获益。