市场风向标：FOMC 会议对比特币价格的影响

本周初，比特币价格遭遇了一波下跌，从 3 月 17 日的高点 8.45 万美元跌至目前的 8.13 万美元。这一下跌很可能与即将举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议有关，市场普遍预期会议结果会带来不确定性。

FOMC 会议就像一个市场重置按钮，每次会议讨论货币政策，加密货币市场都会绷紧神经，准备迎接冲击。交易员通常会在声明发布前降低风险，减少杠杆。会议结束后，市场也会对美联储主席的讲话做出强烈反应。

本次 FOMC 会议的新闻稿将于美国东部时间 3 月 19 日下午 2 点 30 分发布，预计将引发比特币市场的剧烈波动。分析会议前的市场行为，或许能帮助我们预测比特币的下一步走势。

FOMC：波动性的代名词

交易员们正在密切关注 FOMC 会议纪要，试图从中找到美联储在通胀和利率问题上的立场变化。历史数据显示，FOMC 发布声明后，比特币价格往往会出现剧烈波动。从 2024 年初至今，在 FOMC 决定维持利率不变后，比特币价格大多下跌。

当然，也有例外。比如 2024 年 2 月减半前的价格上涨，以及首批比特币现货交易型开放式指数基金（ETF）的推出。当美联储在 2024 年 9 月 18 日和 2024 年 11 月 7 日小幅调整利率时，比特币价格出现了上涨。

然而，2024 年 12 月 18 日的第三次调整利率并没有带来同样的结果。利率小幅下调 25 个基点，降至 4.50% 至 4.75% 的区间，比特币价格也随之达到了 10.8 万美元的峰值。

BTC/USD 1 日走势图（标注了 FOMC 会议日期）。来源：Marie Poteriaieva,TradingView

FOMC 会议前，市场通常会降低杠杆

比特币未平仓合约量是一个关键指标，它代表了尚未结算的衍生品合约总数。通常情况下，在 FOMC 会议前，比特币未平仓合约量会下降，表明交易员正在降低杠杆，减少风险敞口。

比特币期货未平仓合约量与 FOMC 会议日期。来源：Marie Poteriaieva,CoinGlass

但这个月的情况有所不同。尽管本月早些时候比特币出现了 120 亿美元的未平仓合约量震荡，但在 FOMC 会议前的几天里，比特币的未平仓合约量并没有明显下降。与此同时，比特币价格却下跌了，这很不寻常，可能表明市场存在强烈的方向性押注。

这也可能表明交易员对美联储的决定并不那么担忧，或许是预期会有一个中性的结果。芝商所（CME Group）的美联储观察工具也支持这一观点，该工具显示美联储维持利率在 4.25% 至 4.50% 区间的概率为 99%。

如果利率保持不变，比特币价格有可能会延续当前的下跌趋势。这可能正是 HyperLiquid 的巨鲸投资者所期望的，它曾一度开设了一笔峰值价值超过 5 亿美元、40 倍杠杆的空头头寸。不过，这笔头寸现在已经平仓了。

比特币现货 ETF 的反应

与比特币巨鲸投资者不同，比特币现货 ETF 的投资者通常会在 FOMC 会议前抛售持有的比特币。自 2024 年 1 月比特币现货 ETF 推出以来，大多数 FOMC 会议事件都伴随着 ETF 资金流出，或者充其量只有少量资金流入。2025 年 1 月的上一次历史高点是一个明显的例外，当时就连比特币现货 ETF 的投资者也按捺不住买入的冲动。

比特币现货 ETF 净流入量与 FOMC 会议日期。来源：Marie Poteriaieva,CoinGlass

3 月 17 日，比特币现货 ETF 出现了 2.75 亿美元的净流入，这标志着从持续一个月的资金流出状态出现了转变。这可能预示着投资者对比美联储政策决定的情绪和预期发生了变化。

如果在 FOMC 会议前比特币现货 ETF 资金流入增加，投资者可能是在预期美联储会采取更宽松的立场，比如暗示未来会调整利率或维持有利于流动性的政策。

投资者也可能在增持比特币，以对冲不确定性。这表明一些机构投资者认为，无论美联储做出何种决定，比特币都会表现良好。

投资者也可能在预期可能出现的空头挤压行情。如果交易员预计比特币价格会下跌并建立了空头头寸，ETF 资金流入的突然增加可能会影响交易员的行为，并引发空头挤压行情。

在 FOMC 会议之后，比特币的价格走势，以及链上数据和现货 ETF 的资金流向，将表明近期的这些活动是长期积累趋势的一部分，还是仅仅是投机性的持仓行为。

但可以肯定的是，FOMC 发布声明后，比特币的价格可能会出现大幅波动。正如一位加密货币交易员所说：“明天就是 FOMC 会议了，预计会有大行情。” 即使不调整利率，美联储发布宽松声明的可能性也可能提振市场，而如果没有宽松声明，则可能会导致价格下跌。