深入了解 MakerDAO：稳定币 DAI 的运作机制与宏伟蓝图

MakerDAO 究竟是什么？它如何运作？它发行的稳定币 DAI 又有何独特之处？MakerDAO 雄心勃勃的“终局计划”又将如何重塑整个DeFi格局？本文将带你一探究竟。

MakerDAO 是什么？

MakerDAO 是一个运行在以太坊区块链上的去中心化借贷协议。它最核心的功能，是允许用户质押协议认可的数字资产作为抵押品，从而生成一种名为 DAI 的去中心化稳定币。你可以把它想象成一个数字化的典当行，只不过抵押物是加密货币，而借出的“钱”则是 DAI。

MKR：MakerDAO 的治理代币

MKR 代币是 MakerDAO 用于协议治理的关键代币。MKR 持有者拥有对协议的各项参数进行投票的权利，例如抵押品类型、稳定费率、抵押比率等等。这就像一个社区的成员，共同决定社区的规则。

此外，当用户想要赎回当初抵押的资产时，也需要支付一定比例的 MKR 作为稳定费，这有助于平衡 DAI 的供给与需求，维持其价格稳定。

如何参与 MakerDAO 的治理？

最初，Maker 平台创建了 100 万个 MKR 代币用于治理。持有者可以使用“执行投票”对关键决策进行投票，最终结果由提交提案的 MKR 代币数量决定。

MakerDAO 的运作机制

MKR 持有者可以对以下事项进行投票：

• 引入新的抵押物类型，并为其设置风险参数
• 修改现有抵押物资产类型的风险参数
• 调整 DAI 的存款利率
• 选出预言机节点
• 选出紧急讯息输入者
• 触发紧急关停
• 升级系统

Maker 缓冲金用于支付各种基础设施方面的需求和服务，包括预言机机制和抵押物风险管理研究。这些资金来源于稳定费、清算费和其他收入。

Maker 协议治理机制的设计目标是尽可能灵活和可升级。如果 Maker 系统在社区的引导下成熟起来，提议合约的形式也会变得更高级，例如一个提议合约可以同时包含对稳定费的调整和存款利率的调整。当然，这些改进仍需要 MKR 持有者共同决定。

DAI：MakerDAO 的稳定币

DAI 是 MakerDAO 协议中的算法稳定币，它通过一篮子抵押资产、自动化机制和外部参与者的共同作用，力求与美元价格保持 1:1 挂钩。

抵押债务仓位 (CDP) 是什么？

当你想要借入 DAI 时，需要在抵押债务仓位 (CDP) 中锁定加密货币。CDP 通常会设定一个最低抵押比率，例如 130%。这意味着，如果你想借出价值 100 美元的 DAI，就需要提供价值 130 美元的 ETH 作为抵押品。

如果你的抵押品价值低于 130%，就会面临罚款，如果未能及时平仓或增加抵押品，则可能面临强制平仓的风险。

如何维持 DAI 的价格稳定？

DAI 如何维持币价稳定呢？

• 当 DAI 低于挂钩价时： 系统会激励用户偿还债务、取回抵押品，并销毁其 DAI，或者也可以提高 DAI 储蓄率，增加代币的购买需求。
• 当 DAI 高于其挂钩价时： 则会发生相反的情况。DAO 会激励用户抵押资产借出 DAI，以增加总供给量，或者降低 DAI 储蓄率来降低 DAI 的需求。

MakerDAO 的“终局计划”

MakerDAO 创始人 Rune Christensen 在今年 5 月发布了 Endgame (终局游戏计划) 的全新路线图，旨在提高效率、弹性和参与度，短期目标是在 3 年内发展成为最大和使用最广泛的稳定币项目。

该计划分为 5 个阶段：

• 第 1 阶段：Beta 发布

  继续改进 MakerDAO 的核心产品 DAI 稳定币，为生态重塑一个全新的统一品牌，同时构建坚实的去中心化基础设施，并增加其使用范围和可用性。计划推出更多种类的 DAI，以满足不同用户的需求。

• 第 2 阶段：SubDAO 启动

  发布六个全新的 SubDAO 产品，以扩大 MakerDAO 的生态系统。同时，MakerDAO 将与外部项目和合作伙伴进行整合，包括引入新的合成资产、扩展借贷、存款选项和更多的金融衍生品，扩大其在去中心化金融生态系统中的影响力和可用性。值得注意的是，其中一个例子是最近推出的借贷协议 Spark。

• 第 3 阶段：治理 AI 工具发布

  在 SubDAO 推出后，MakerDAO 将致力于改进和优化其治理协议，通过引入用于治理监控和改进的生产力人工智能 (AI) 工具，来提升治理流程的效率和弹性，并且改善提案的审查和审批流程。

• 第 4 阶段：治理参与奖励计划

  随着治理生态系统通过治理 AI 工具熟练地管理 DAO，MakerDAO 将推出治理参与奖励计划，为参与者提供经济奖励，以促进社区的参与度和共识的建立。

• 第 5 阶段：最终的 Endgame 状态

  部署一条新的区块链，目前被称为 NewChain。新链将具备使用硬分叉作为治理机制的能力，同时还将拥有优化功能，使其成为“AI 辅助 DAO 治理流程和 AI 工具用户后端”，包括智能合约生成、状态租金和协议内 MEV 捕获等特性。

Christensen 表示，新链的推出将是 Endgame 发布过程的最后一步。一旦部署完成，MakerDAO 将永久进入终局计划状态，进一步的重大改变将变得不可能，其核心流程和权力平衡将保持去中心化、自给自足和永久不变。