比特币ETF（交易所买卖基金）已成为一种备受关注的投资选择，它为投资者提供了一个在受监管的环境中参与加密货币市场的途径，而无需直接持有比特币。你可以像买卖股票一样在传统交易所交易比特币ETF，其价格会实时追踪比特币的走势。对于那些想涉足加密货币，但又不想直接管理数字资产的个人和机构投资者来说，比特币ETF无疑是一个不错的选择。

比特币ETF之所以能在ETF市场中崭露头角，原因如下：

• 易于上手： 通过传统的证券账户就能投资比特币ETF，省去了管理数字wallet的麻烦和安全风险。
• 监管保障： 作为一种受监管的金融产品，比特币ETF为投资者提供了一个相对安全和合规的选择，这对于那些对直接投资加密货币有所顾虑的人来说，更具吸引力。
• 市场稳定： ETF的运作机制有助于减少市场波动，因为它能分散个别投资和交易的影响。
• 主流认可： 比特币ETF的出现，标志着加密货币资产开始被主流投资界所接受，就像黄金或股票一样。

2024年1月，美国证券交易委员会（SEC）批准了首批比特币现货ETF，这是一个具有里程碑意义的事件。这意味着ETF可以直接持有比特币，而不是像期货合约那样间接投资。SEC的这一举措预计将增强比特币作为一种资产类别的流动性和可信度，使其对更广泛的投资者群体更具吸引力。

新获批的比特币现货ETF能够更直接地反映比特币的实时价格，让投资者能够更准确地把握比特币在加密货币市场中的表现。与比特币期货ETF相比，这种直接投资方式可能会带来更高的潜在回报，并避免期货合约可能存在的跟踪误差等问题。

2025年前比特币ETF的发展历程

在2024年比特币现货ETF获批之前，市场上的比特币交易产品主要以间接投资和监管较少为特点。以下是一些早期的比特币投资产品：

• 比特币信托： 在比特币ETF出现之前，投资者通常通过购买比特币信托（如Grayscale比特币信托GBTC）的份额来间接投资比特币。然而，这些信托存在溢价或折价交易的情况，导致其在流动性和价格跟踪准确性方面不如ETF。
• 比特币期货ETF： 美国证券交易委员会（SEC）于2021年首次批准了比特币期货ETF，其中首个获批的基金是ProShares比特币策略ETF。这类ETF并不直接投资比特币，而是投资于比特币期货合约。虽然这被认为是朝着完善监管的比特币相关投资产品迈出的重要一步，但它仍然无法直接投资实际的加密货币。
• 私募基金和有限合伙： 高净值个人和机构投资者可以选择通过私募基金和有限合伙来投资比特币。这些基金可以直接投资比特币和其他加密货币，但通常涉及较高的费用和最低投资门槛，使得散户投资者难以参与。

过去几年，美国证券交易委员会（SEC）一直对比特币ETF的批准持谨慎态度。他们担心加密货币市场容易受到操纵，比特币价格波动剧烈，并且托管比特币的安全性不足。因此，许多公司发行比特币ETF的申请都遭到了美国监管机构的拒绝，理由是市场上缺乏有效的机制来防范欺诈和操纵行为，同时监管制度不够完善，无法充分保障投资者的利益。

最终，美国证券交易委员会（SEC）批准了比特币交易所买卖基金（ETFs），此前一项联邦法院的判决指出SEC过往拒绝了Grayscale的比特币ETF申请时未能充分说明其理由。

比特币ETF的种类

以下是两种主要类型比特币ETF的简要解释：

• 比特币现货ETF（Spot Bitcoin ETFs）： 比特币现货ETF直接持有实际的比特币，让投资者能够直接参与比特币价格的波动，而无需实际拥有加密货币。它的目标是更精准地追踪比特币的实时市场价格，由可信赖的托管人管理实际的比特币，从而准确反映市场上比特币的当前价值。这种类型的ETF适合希望直接参与比特币价格变动的投资者。
• 比特币策略ETF（Bitcoin Strategy ETFs）： 比特币策略型ETF并非直接持有比特币，而是通过投资比特币期货合约、比特币挖矿股票或其他相关金融产品来间接追踪比特币的价格。它们的目标是以间接方式追踪比特币价格，同时可能包含与比特币价格相关的其他资产投资。这类ETF还可能采用不同的交易策略，如杠杆等来参与比特币的价格波动。比特币策略型ETF适合了解期货合约的复杂性以及投资间接性的资深投资者。

美国和香港上市的比特币现货ETF

2024年1月，美国证券交易委员会（SEC）批准了11个比特币现货ETF，这标志着将加密货币纳入主流投资市场的一个重要里程碑。这些ETF允许投资者直接参与比特币价格的波动，而无需处理虚拟资产wallet和私钥等复杂问题。这一发展不仅简化了比特币的投资，而且增强了其合法性和可访问性，对机构和散户投资者更具吸引力。

以下是已获批准的ETF：

2024年4月，首批现货比特币和以太币ETF在香港交易所（HKEX）挂牌上市，这标志着香港金融领域的一个重要里程碑。这项发展为数字资产提供了受监管的交易途径，在安全的框架内促进了加密货币的流通。这项批准引起了机构投资者和散户投资者的极大兴趣。

以下是获批准的ETF：

美国上市的比特币策略ETF

2024年，比特币投资市场迎来了各种比特币策略ETF的引入，大大丰富了投资者的选择。这些ETF让投资者可以通过参与期货合约、期权或投资于与比特币技术和与挖矿相关公司，而无需直接持有比特币，以实现他们的投资目标。

以下是8种比特币策略ETF：

比特币ETF对投资市场和投资者情绪的影响：

比特币策略ETF对市场和投资者行为有以下的重大影响：

对投资市场的影响

• 提高可及性和流动性： 比特币现货ETF的引入显著提升了市场的可及性和投资者的流动性。这些ETF令更多投资者能轻松地进入比特币市场，特别是那些可能因为复杂的虚拟资产wallet管理和安全疑虑而犹豫不前的投资者。可及性的增加不仅扩大了投资比特币市场的投资群体，也为市场注入了更高的流动性，使交易能更加便利和频繁进行。
• 价格影响： 批准和推出比特币现货ETF与比特币价格的正向波动有关。因为这些ETF增加了散户和机构投资者的需求，使他们更容易进入比特币市场。
• 市场稳定性： 比特币现货ETF通过监管和结构化的方式，为投资者提供投资比特币的途径，促进市场稳定，有助于减少监管较轻的投资产品引致的价格波动。

投资者行为

• 投资者结构转变： 比特币现货ETF吸引了新的投资群体，尤其是机构投资者和传统金融行业的投资者，他们可能之前对直接投资加密货币持谨慎态度。
• 增强信心： 比特币现货ETF的监管批准提升了投资者对比特币作为合法资产的信心。因为ETF是被广泛使用的投资结构，受到严格监管。
• 多元化策略： 越来越多投资者将比特币视为多元化投资组合的一部分，就像黄金等投资产品一样。比特币现货ETF让投资者参与比特币价格变动，不需直接拥有加密货币，但可将它们纳入传统投资组合。
• 投机行为： 虽然比特币现货ETF有许多好处，但也导致了市场出现新的投机行为。投资者可能会因交易ETF股票相对于直接购买和托管比特币的便利，因此进行投机性 交易。

投资比特币ETF注意事项

投资比特币ETF时，要考虑管理费用、绩效指标和托管风险。即使获批准的ETF包括现货型和策略型能收到完善的监管，投资者仍须评估管理费用对回报的影响，了解ETF与比特币价格的表现趋势。

比特币现货ETF中的保管人扮演着至关重要的角色，他们必须确保ETF所持有的比特币是安全和完整的，因为比特币和其他加密货币是数位货币，面临着独特的安全挑战，包括骇客攻击和盗窃风险。

保管人需要考虑的安全因素：

• 强大的安全措施： 保管人必须利用先进的技术来保护其管理的虚拟资产，其中包括使用冷存方案，将资产保存在离线wallet中，避免与网络连接，从而降低线上骇客攻击的风险。
• 合规性： 一个声誉良好的保管人应该遵守相关的法规和标准，以确保他们在合法的框架下运作，并且保护资产安全和管理。
• 运营完整性： 保管人的运营至关重要，业务包括处理资产转移、执行交易和发生安全漏洞进行修复。
• 保险和保证： 为了应对可能产生的损失，保管人通常会为所持有的资产提供保险。
• 透明度和报告： 保管人的运营应具高透明度，定期报告并审计所管理的资产。

如何买入比特币ETF

在香港，想购买比特币ETF的投资者可以通过受香港证券及期货事务监察委员会（SFC）监管的持牌交易平台来交易。美国上市的比特币ETF只能由专业投资者（PI）购买，而香港上市的虚拟资产ETF则对所有投资者开放。

驾驭比特币ETF投资

投资比特币ETF让投资者在受监管框架内获取比特币的潜在回报，并能容易将该资产融入多元化投资组合中。然而，这些投资也存在风险，包括比特币价格的波动性和监管的不确定性。鉴于加密货币市场和监管法规的快速变化，投资者在入场前应该充分研究并考虑自己的财务目标和风险承受能力。建议议咨询财务顾问以深入了解比特币ETF与个人投资策略之间的关联。