在 Web3 圈子里混了这么多年，我发现一个有趣的现象：大概四年一个周期，三年熊市，一年牛市。更刺激的是，牛市的巅峰往往就那么一两个月。所以，熊市和牛市的玩法完全不一样。我把自己摸爬滚打六七年的经验总结成两点，希望能帮到你。

熊市：技术驱动 + 能盈利的项目。 只有能赚钱的项目才能熬过寒冬，没收入的项目，大概率就慢慢消失了。

牛市：营销强 + 会搞市场的项目。 牛市时间短，技术再好的项目也来不及慢慢发展。而且，交易所也看重流量。但这种流量项目，一定要快进快出。

我来解释一下背后的逻辑。技术驱动的项目，就是那种不断打磨技术，扩展生态的项目。比如 Uniswap，会不停地更新版本，优化 AMM 形态。而有些竞品，可能就是简单地复制 Uniswap V2，然后就只顾着玩代币经济了，技术上没啥创新。再比如 Cosmos，用 IBC 协议作为基础，实现自定义区块链的功能。现在币安上的一些热门项目，像 Neutron、Celestia，都是基于 Cosmos IBC 的 Layer1。

盈利型项目就更好理解了，就是项目本身能赚钱，最好是收入能cover支出的那种。你可以通过 defillama 查看很多项目的协议收入。现在排名第一的是 Maker DAO，最近 24 小时协议收入 50 万刀。如果你炒股，肯定知道公司收入对估值有多重要。熊市里，如果一个项目没收入，Token 还不停地释放，那肯定会陷入死亡螺旋。当然，项目方也会积极找“白衣骑士”，通过融资来度过难关。

牛市要关注营销类、市场类项目，本质还是流量为王。以前的 meme 币也好，现在的铭文也好，只要流量够大，交易所肯定抢着上。因为交易所的核心资产是用户，用户数量决定了交易所的未来。所以，牛市里要放下偏见，关注那些会搞营销的项目。

牛市选项目，其实也是有迹可循的。牛市的定义很简单，一段时间内频繁出现造富效应，那就是牛市。而造富效应，基本都和流量有关。你在 Web3 的历史里，几乎找不到一个没流量，却默默无闻地创造了财富神话的项目。

所以，牛市筛选的核心就是“流量”。基于这一点，我们来寻找牛市项目的蛛丝马迹：

痕迹一：参与门槛低，参与方式简单。 现在的比特币铭文赛道就是个例子。以前投资项目，要场外买额度，搞私募代投。但比特币铭文可以直接铸造完成分发。之前的 DeFi summer，Launchpad 就扮演了类似的角色。再往前，IC0 也是。虽然形式不一样，但本质都是通过降低投资门槛来吸引流量。

痕迹二：交易所开始抢 list。 一般来说，交易所对新 list 都很谨慎。但牛市里，为了内卷，会开始抢 list，比如开辟创新区、种子区、高风险区。不管叫什么名字，本质都是不想因为错过流量而导致用户流失。一旦交易所开始抢 list 一个项目，那这个项目的赛道竞品很可能也会被争夺。

痕迹三：跨语言市场营销火爆。 这一点可能是很多人的盲区。因为语言障碍，大部分人只关注简中新闻。但简中新闻往往是倒手很多次的信息，热度传导有延迟。比如，美国火爆的项目，可能要十天半个月后才被简中区知道。所以，跨语言的地区性火爆项目，很可能就是潜力股。最近的例子，很多人在去伊斯坦布尔区块链周之前，完全不知道 AVAX 在土耳其有多火。很多人也不知道 11 月上半月的版块涨幅，其实是跟着韩国炒币用户的热度在轮动。所以，痕迹三的核心，就是利用信息差，抓住那些已经有热度，但还没传到简中区的潜力项目。

最后，我分享的不是财富密码，只是增加财富获取概率的经验总结。具体投资，还是要结合你自己的理解。 今天就分享这些吧，如果对你有帮助，希望点赞关注分享。