比特币能否再创新高？多空因素交织下的市场观察

最近比特币的表现真是让人眼前一亮，价格一路飙升。不少分析师认为，空头被大量清算、比特币与股票市场的关联性减弱，再加上机构投资者持续看好，这些因素都有助于比特币加速上涨，甚至再创新高。

投资者的信心也体现在比特币现货ETF上，上周竟然获得了创纪录的31亿美元资金净流入。不过，一个重要的比特币衍生品指标却显示出一些看跌的信号，这让人不禁怀疑，比特币真的能重回10万美元大关吗？

永续比特币期货合约因为价格与现货市场联系紧密，所以很受普通投资者的欢迎。目前的资金费率是正的，这意味着买方需要支付费用来维持他们的仓位。如果资金费率转为负数，则通常与看跌趋势有关。

4月26日出现了大幅的负资金费率，这在牛市期间其实不太常见，因为它表明卖方的需求更强劲。这个指标从4月14日以来一直在波动，但随着比特币价格突破94,000美元，那些做空的卖家被打了个措手不及，从4月21日以来，超过4.5亿美元的比特币空头仓位已经被平仓了。

比特币这次强势反弹，部分原因可以归功于标普500指数上周的大涨。不过，推动股市和比特币上涨的因素其实并不相同。实际上，比特币价格和标普500指数的走势已经不像以前那么密切了。

目前，标普500指数与比特币的30天相关性为29%，远低于3月中旬至4月中旬的60%。虽然相关性较低并不意味着完全脱钩，但它表明比特币不仅仅是科技股的替代品。

黄金在4月22日创下历史新高后，未能维持上涨的势头。不过，这被视为比特币作为独立资产类别的一个重要进展。一些交易者曾经质疑比特币的“数字黄金”概念，不过，只要比特币在9万美元以上保持得越久，投资者就越有信心，认为比特币会继续上涨。

永续比特币期货中做空杠杆的增加，与专业交易者的氛围并不一致。每月的比特币期货合约避免了波动的资金费率，因此交易者可以提前知道他们的杠杆成本。

在4月26日，两个月比特币期货溢价（基差）升至7周以来的最高水平，这表明人们对做多比特币的兴趣有所提高。这个指标目前处于6.5%，仍在5%至10%的中性范围内，并且正在远离看跌区域。

永续期货和每月比特币合约的杠杆需求出现差异，这种情况其实并不罕见。即使普通投资者保持谨慎，机构的大量增持也足以在短期内将比特币推高至10万美元以上。当然，市场总是充满变数，我们还是要谨慎看待。