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回首2022年，加密市场经历了过山车般的震荡。比特币也在这个过程中悄然发生着深刻的变化。这次的熊市，和以往的熊市相比，既有相似之处，也展现出许多新特点。今天，我们就来聊聊2022年加密市场的一些显著变化，分析比特币在本轮牛熊周期中的质变，并探讨影响比特币变化背后的主要因素，从而对2023年的趋势发展进行一些预测。

回顾：2022年是充满挑战的一年 2022年，Luna事件爆发，三箭资本倒闭，曾经的加密巨头FTX轰然崩塌，曾经的加密领袖SBF如今身陷囹圄，关于某安的讨论还在继续。2022年，许多加密行业的大公司倒下，无疑是充满挑战的一年。

根据数据，加密期货交易量持续低迷，与BTC 和 ETH 市场的交易量相近，每天在95 亿美元到105 亿美元之间。这表明流动性收紧、去杠杆化以及该领域许多借贷平台遭受损失。2020-21 年比特币投资者将资金转移到链上，获得了超过 4550 亿美元的年利润，而此后，市场已经回吐了超过 2130 亿美元的已实现损失。

虽然2022年充满挑战，但熊市中也在孕育着新的希望。其中最主要的就是以太坊合并终于实现了。自合并以来，以太坊活跃验证器的数量增加了 13.3%，现在有超过 484,000 个验证器在运行，以太坊也正式进入通缩阶段。以太坊2.0正在大踏步前进，Layer 2等赛道也正在为下一轮牛市爆发做准备。

变化：比特币在本轮牛熊周期中的质变 比特币从2008年诞生以来，从最开始的仅存在于加密爱好者社区，到现在已开始为全世界人所熟悉，在本轮牛熊周期中更是成为一些小国家的通用token。在比特币不断发展壮大的过程中，影响比特币的价格因素以及影响权重也在发生着巨大变化，在新的周期里也呈现出新的特点，其主要表现在以下几个方面。

探究：影响比特币趋势的影响因素 我认为，影响比特币的因素主要可以分为内外两种力量，或者说是受两个核心经济周期影响。首先是比特币自身的四年减半周期，其次就是宏观经济周期。

谈关于比特币自身的经济周期影响，就需要了解比特币的经济设计原理。比特币设计了一套非常科学的经济激励机制，比特币矿工在维护和运行比特币网络的过程中，会获得网络奖励，这种激励每隔四年减半，也即矿工挖矿奖励四年减半。但是，除了挖矿奖励，比特币网络还为矿工提供打包交易的手续费收入。比特币网络最开始主要依托通胀激励，慢慢使用比特币网络的人多了，矿工的手续费收入就会成为主要部分。可以这么说，每四年对于比特币来说，就是一场“生存考验”，每四年比特币网络内在的激励就会减少，那么四年一个周期后矿工有没有动力继续维护网络运行就要看其网络价值能否实现增值，如果比特币网络不能实现价值增长，矿工在没有利益驱动下是不会待在比特币网络里面的。比特币在四年减半周期的经济机制设计下，通过市场的手，成功实现了四年牛熊经济周期的调节。这种四年减半周期，其实也就是传统经济中的基钦周期，本文不就此进一步展开。

下面我们就来谈谈宏观的手如何影响比特币。在比特币发展初期，矿工挖矿奖励较多，可以说矿工抛砸对于比特币价格影响非常大，比特币市场呈现出很多散户特点，但是目前矿工挖矿奖励在不断减少，其对于价格的影响力也在不断减小。对比之下，这种影响力逐渐向进出比特币网络的价值决定，毫无疑问，从2020年以来，伴随去中国化，美国等国的机构大量参与，宏观金融市场的影响越来越大，而宏观市场的主要影响因素就是美联储货币政策和美股表现等。这也是目前很多市场分析，把比特币走势和美股以及美联储政策紧紧绑定来看的原因。

本文要说的是，目前市场上对于比特币的分析，要么过于看重宏观经济对于比特币的影响，要么则认为比特币和宏观没有什么关联，而主要着重于牛熊四年周期。这种只重一端是不可取的，这些分析严重忽略了比特币内外两重影响因素的共同作用，本文下面会从链上数据和宏观市场两个维度对比特币2023年趋势进行分析。

链上数据：比特币周期底部或按剧本上演 从数据统计上看，比特币历史上曾在减半前 477 天触底，然后一路攀升，之后又开始上涨。减半后的反弹平均持续 480天，从减半到下一个牛市周期的顶峰。如果历史重演，比特币的价格将在 2022 年 12 月 30 日见底，目前比特币的链上数据正在证实着这一周期剧本。

Will Clemente（@WClementeIII）在社交媒体上表示：77% 的比特币在至少 6 个月内没有移动；66% 的比特币供应量在至少 1 年内没有移动；26% 的比特币在至少 5 年内没有移动；13% 的供应至少 10 年没有移动。绝对稀缺性 + 一些代币永远丢失 + 坚定持有者。

Will Clemente随后又在社交媒体中表示：比特币已触底。（注：从其配发的图文看，四组链上数据均在暗示底部已至）

CryptoChan在社交媒体发文表示：根据Pi Cycle指标开发的 #BTC 大周期底部趋势逆转指标（当“(MA350 * 2 - MA111) / MA111”的7日净变化为负，用蓝色信号标出）观察，当前蓝色信号在中断10天后再次续上。（注：图中黑色线为比特币价格线，从图中数据观察看，蓝色信号出现后，比特币价格在随后一段时间都出现了上涨，该指标应为比特币见底指标。）

PlanB（@100trillionUSD）在社交媒体上发文表示：1900万BTC中仅有50%处于盈利状态下了。历史上来说，这与熊市底部关联性较高。时间会给出答案。

宏观：通胀见顶，但对比特币影响力会逐渐减弱 从上文数据上可以看出，诸多链上数据已经清晰暗示“比特币底部已至”。但正如我们分析的那样，比特币在这轮牛熊中期中已经发生很多变化，最重要的就是机构化特点、美国监管和金融政策影响加大。加密市场机构化导致这轮熊市去杠杆的时间预计要长一些，从链上数据预计的底部或将推延，至少目前看DCG的危机以及某安引起的讨论还很大，加密市场的底部还需要进一步确认。同时，美国的加密市场监管政策明年预计会陆续落地，靴子没有落地前市场的还有很大不确定性，比如某稳定币会不会出现问题。

未来，比特币虽然还会受宏观影响一段时间，但这种影响力会不断减弱，因为比特币自身周期确已触底，近期比特币的行情表现已经有跌不下去之感。有悲观分析认为，比特币和美股联动，2023年美股可能至少还需要跌20%-30%，而比特币虽然触底，但跟随美股走势，预计也还会进一步下跌这么多，这一观点就是严重忽略了比特币自身经济周期的影响，比较片面。

展望：2023年比特币趋势分析 从短期来看，加密市场本轮确实机构进入很多，机构去杠杆化的过程或许相对较长，虽然短期链上数据确实显示出见底信号，但不排除进一步下跌试探。比特币下方某个价格附近是非常强的支撑，此处是多数主流矿机关机价，这意味着即便有很黑天鹅事件，比特币会在较短时间内收回来，下方面更为有力支撑在某个价格区间。

宏观经济熊市可能将比特币推向某个价格的支撑位，但随着有关部门转向宽松政策，这两大加密货币势必会出现恢复性反弹。2023 年，比特币的关键支撑位在某个价格，阻力位在某个价格。

文章来源于某平台。

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