回顾比特币牛市：历史数据揭示的“预兆”

昨天文章发出后，有读者朋友对文中“比特币从峰值跌落20%就进入熊市”的说法提出了疑问。说实话，写那段话的时候，我脑海里闪现的是之前整理过的一些历史数据，模模糊糊记得有这么个“20%”的印象，就直接写上去了。但后来仔细一想，这20%好像更多是股市衡量熊市的标准。

那么，比特币有没有类似的“跌幅标准”呢？我查阅了Coingecko上的数据（最早的数据是2013年4月），并对这些数据进行了梳理，希望能从中找到一些规律。

我的方法是：把每次比特币突破前一轮牛市峰值后（也就是进入新一轮牛市），在达到新峰值之前，所有超过新高后最大跌幅超过20%的下跌都找出来。之所以选择20%作为标准，是因为我认为超过20%的跌幅可能改变趋势，而小于20%的可以看作是正常波动。

为了方便统计，我使用的是Coingecko上的每日价格走势数据。

从2013年开始，第一次牛市峰值出现在2013年11月29日，比特币达到了1101美元。

2017年2月21日，比特币突破1101美元，进入新一轮牛市。

在2017年3月3日 ~ 2017年3月24日，比特币从1289美元下跌至最低940美元，跌幅27%。

在2017年6月11日 ~ 2017年7月16日，比特币从3013美元下跌至最低1927美元，跌幅36%。

在2017年9月1日 ~ 2017年9月14日，比特币从4863美元下跌至最低3100美元，跌幅36%。

在2017年11月8日 ~ 2017年11月12日，比特币从7461美元下跌至最低5866美元，跌幅21%。

2017年12月16日，比特币达到了那一轮牛市的峰值19665美元。

2020年12月17日，比特币超过19665美元，进入新一轮牛市。

在2021年1月9日 ~ 2021年1月28日，比特币从40815美元下跌至最低30445美元，跌幅25%。

在2021年2月22日 ~ 2021年3月1日，比特币从57669美元下跌至最低44970美元，跌幅22%。

在2021年4月14日 ~ 2021年7月21日，比特币从64576美元下跌至最低29971美元，跌幅53%。

值得注意的是，在4月14日 ~ 7月21日期间发生了著名的519事件。如果不算519事件，比特币在4月14日 ~ 4月26日从64576美元下跌至48981美元，跌幅只有24%。

2021年11月9日，比特币达到了那一轮牛市的峰值67617美元。

从这两轮的数据来看：

在2017年那一轮牛市中：

• 比特币进入牛市后，每次创新高后发生超过20%的跌幅共有4次。在每次这样的大跌中，时间跨度3次都在一个月内，只有1次刚刚超过了1个月。
• 从比特币进入牛市（在2017年2月突破前高）算起到牛市峰值，时间跨度为10个月。
• 第一次这样的跌幅最低点在2017年3月，从那个低点算起达到那一轮牛市峰值的时间为当年的12月16日，两者间隔时间为9个月。

在2021年那一轮牛市中：

• 从比特币进入牛市（在2020年12月突破前高）算起到牛市峰值，时间跨度为11个月。
• 第一次这样的跌幅最低点在2021年1月，从那个最低点算起达到那一轮牛市峰值的时间为当年的11月9日，两者间隔时间为10个月。

综合这两次牛市的特点：

• 第二次进入牛市之后，发生这样跌幅的次数在变少。
• 在跌幅的大小方面，如果把第二次519事件排除，那第二次牛市中这样的跌幅幅度也比第一次要小。
• 两次牛市中绝大多数大跌的持续时间都不超过1个月。
• 两次牛市从进入牛市算起到达到牛市峰值，时间跨度为1年。
• 两次牛市从第一次跌幅的最低点算起到牛市峰值，时间跨度也为1年。

再来看看这一轮行情的状况：

比特币在2024年3月9日超过了67617美元，进入它自己的牛市。

在2024年3月14日 ~ 2024年9月7日，比特币从73097美元下跌至最低53923美元，跌幅26%。

在2024年12月17日 ~ 2025年4月9日，比特币从106074美元下跌至最低76329美元，跌幅28%。

尽管这两次的跌幅都不算特别大，但时间跨度却显著拉长，都横跨将近半年。从时间跨度来看，这次已经明显和过往两次牛市中的跌幅表现出不同的特征。

那这次比特币的走势和美股关联程度如何呢？

我们可以看一看标普500指数的走势。

标普500指数在2024年3月14日~9月7日是上涨的；在2024年12月17日~2025年4月9日大概从6050跌至5456，跌幅10%。

这个走势和比特币也不太像。

如果从这一轮比特币进入牛市（2024年3月）算起，理论上牛市要终结在2025年3月。显然这个规律这次也不适用。

不过，如果按第一次出现上面的跌幅后，从第一次跌幅的最低点算起，理论上牛市会在2025年9月终结。

实际情况会不会这样，就让时间来验证吧。