比特币冲上10万美元：长短期持有者行为转变

随着比特币价格突破10万美元大关，投资者的行为模式也在悄然发生变化。一些投资者选择了获利了结，这可能给市场带来短期压力。特别是那些被称为“钻石手”的长期持有者(LTH)也开始抛售，这在历史上并不常见。

链上数据分析师Murphy指出，近期比特币的LTH平均持有成本快速上升，目前约为31,000美元。这种变化主要由两个原因引起：一方面，一些在高位进入市场的短期持有者(STH)转变为LTH，推高了整体成本；另一方面，市场上一些成本极低的长期筹码正在被抛售，导致平均成本上升。

通常，LTH被认为是“钻石手”，他们倾向于长期持有，很少轻易退出市场，因此他们的平均成本变动通常较为稳定。然而，近期LTH的成本变化率高达9.57%，远超过STH的0.4%，这是一个值得关注的现象。

历史上，LTH的剧烈波动曾在2024年8月发生过，当时日本加息导致日元套利交易平仓，引发LTH的显著动作。这次的波动，Murphy认为，可能是由于部分LTH认为当前价格已达到阶段性高点，出于避险考虑，选择逐步退场获利了结。

与此同时，Glassnode的最新周报显示，STH在近期出现了明显的已实现利润上升。目前，STH的已实现利润值已达到其90日平均值的+3个标准差，这表明市场上短期获利了结行为正在升温。

然而，Glassnode还指出，过去在向历史最高点(ATH)推进的行情中，STH的利润实现强度通常会达到+5个标准差以上。目前的水平尚未达到极端水准，这意味着市场仍有进一步上涨的空间，尚未出现明确的需求枯竭信号。

综合Murphy和Glassnode的观察，长短期持有者都有获利了结的趋势，这预示着如果后续需求跟不上，可能会进一步引发价格回调。