MakerDAO 的稳定币终局游戏：去中心化、稳定性和可扩展性的权衡

稳定币的设计一直面临一个“不可能三角”，即去中心化、稳定性和可扩展性难以同时兼顾。完全去中心化的稳定币，往往在价格稳定性上有所妥协，因为它们不依赖于任何中心化的资产背书，价格完全由市场供需决定，波动性相对较大。而追求稳定性的稳定币，则常常依赖于中心化的资产储备，比如法币，这虽然能保证价格稳定，但也牺牲了去中心化的原则，更容易受到监管和中心化机构的影响。

扩展性则关系到如何在保持去中心化和稳定性的前提下，扩大用户规模和应用场景。为了在这三者之间找到平衡点，许多稳定币项目采取了部分中心化或者折衷的方案。例如，一些稳定币用储备金来维持价格稳定，但这也意味着需要信任托管机构，在一定程度上削弱了其去中心化的特性。总而言之，如何在去中心化、稳定性和可扩展性之间找到最佳平衡，仍然是稳定币设计中最大的挑战。

MakerDAO 的 Endgame 计划：双轨并行，各取所需

MakerDAO 正在尝试一种新的思路，通过 Endgame 计划推出两个新的稳定币：PureDai 和 NewStable，以期打破上述困境。创始人 Rune Christensen 认为，通过将不同的稳定币路径分离，可以更好地平衡去中心化与实际应用的需求。PureDai 将定位为完全去中心化的稳定币，而 NewStable 则侧重于增长和收益。

NewStable：RWA 抵押，稳定收益，拥抱合规

NewStable 是 MakerDAO Endgame 计划中的一个重要组成部分，它试图在去中心化、稳定性和可扩展性之间找到新的平衡。与 DAI 不同，NewStable 更加注重增长、收益和韧性。它通过引入房地产等真实世界资产（RWA）作为抵押品，来增强稳定性和收益，同时锚定价值尺度，并加入“冻结”功能，以提高安全性和合规性。

NewStable 为用户提供了一种由 RWA 支持的稳定币选择，这些 RWA 不仅能提供额外的收益来源，增强稳定性，还能在必要时通过冻结功能来提高安全性。此外，NewStable 的设计具有可升级性，未来可以通过治理投票添加行业标准的冻结功能，以适应不同地区的法律要求，从而在全球范围内提供更高的安全性和稳定性。

目前 Dai 的用户可以平滑升级到 NewStable，这项功能将很快推出，这种升级保持了用户在 Dai 和 NewStable 之间的自由转换，确保现有用户的利益得到保护，同时也能吸引新用户。Dai 将继续与价值尺度挂钩，并允许用户随时将其转换回 NewStable。在最初的过渡期内，Dai 储蓄利率（DSR）将逐步被淘汰，未来的收益将主要在 NewStable 上实现。同时，Dai 将继续作为 NewStable 的流动性后端，确保用户体验的顺畅，并通过即时 1:1 转换提高灵活性和便利性。

NewStable 的推出还伴随着新的治理代币 NewGovToken，它将用于增强 MakerDAO 的治理过程，扩大参与度。持有者可以通过参与治理和锁定代币获得收益，激励长期参与。为了提升可扩展性，MakerDAO 将推出 NewBridge，一种连接所有 MakerDAO 生态系统代币的新型 Layer 2 解决方案。NewBridge 将降低交易成本，提升用户体验，并促进跨链兼容性，使 NewStable 能更好地融入广泛的区块链生态系统。

PureDai：纯粹的去中心化，拥抱 ETH

PureDai 是 MakerDAO 在其 Endgame 计划中推出的另一种稳定币，它代表了对完全去中心化的追求。与包含 USDC 等中心化资产的 Dai 不同，PureDai 排除了这些资产，只使用 ETH 和 Lido 质押的 ETH（stETH）作为抵押品，并采用自由浮动的目标价，而非直接与价值尺度挂钩。这样的设计旨在提高去中心化程度和弹性，满足那些将这些原则置于首位的用户的需求，确保不受单一实体的操控。

为了避免对中心化数据源的依赖，PureDai 通过去中心化的预言机获取价格信息。同时，PureDai 采用最小化治理和简单的代币经济学，激励用户长期持有并促进供应侧增长。持有者可以通过参与治理和锁定代币获得收益，从而进一步增强系统的去中心化属性和社区参与度。

PureDai 的主要收益来源是通过抵押 ETH 和 stETH 获得的利息收入，这些收入用于支持其价值，并在市场波动中提供稳定性和韧性。根据最新的信息，PureDai 预计将在未来几年上线，并将在以太坊主网上运行。上线后，PureDai 将是不可变的，不需要进一步的升级或修改。

总结：两条腿走路，满足不同需求

PureDai 代表了 MakerDAO 回归去中心化的初心，而 NewStable 则为大规模应用和合规性提供了保障。通过这种双轨策略，MakerDAO 可以满足不同用户的需求。当然，从 Dai 向 PureDai 和 NewStable 的过渡将是渐进的，随着用户逐步迁移到新稳定币，Dai 最终将被淘汰。