Horizon推出RWA产品：Aave协议的新篇章

Horizon计划推出RWA（现实世界资产）产品作为Aave协议的许可实例，这将使机构能够使用货币市场基金（MMF）作为抵押品，借入USDC和GHO。这不仅仅是技术上的一个进步，更是金融基础设施的一次重塑。它将释放稳定币的流动性，扩大机构对DeFi（去中心化金融）的访问，同时增强DeFi中RWA的安全性、可扩展性和机构采用。

Horizon的这个举措不仅能推动GHO的采用，还将增强Aave生态系统的机构覆盖范围，并为Aave DAO创造新的收入来源。这是一个精心设计的计划，通过结构化的利润分享机制与Aave DAO保持一致，同时提供合规性和风险管理框架，弥合DeFi与机构需求之间的差距。

代币化RWA的需求上升

随着代币化增强流动性、降低成本并实现24/7可编程交易，对代币化现实世界资产（RWA）的需求正在上升。这使得传统资产更容易在链上访问。数据显示，代币化的美国国债同比增长408%，达到40亿美元，机构采用加速，预计未来十年内链上RWA规模将达到16万亿美元。

Horizon：满足需求的新解决方案

为了满足这一不断增长的需求，Horizon——Aave Labs的一项倡议——提议推出RWA产品作为Aave协议的许可实例。Horizon将使机构能够使用代币化的MMF作为抵押品，大规模借入USDC和GHO，释放稳定币流动性并扩大机构对DeFi的访问。

在Aave DAO批准后，Horizon的RWA产品将作为Aave V3的许可实例推出，并在Aave V4可用后过渡到定制的Aave V4部署。为了支持与Aave DAO的长期一致性，Horizon将实施结构化的利润分享机制，第一年向Aave DAO分配50%的收入，同时通过战略激励推动生态系统增长。

为什么选择Horizon

代币化正在从根本上重塑金融基础设施。我们相信所有资产最终都会上链，利用DeFi作为更具弹性的金融系统。然而，DeFi的开放架构缺乏机构采用所需的合规性、治理和风险管理框架。如果没有定制解决方案，参与仍然有限，大规模集成RWA仍然是一个挑战。

Horizon通过使机构能够访问无许可的稳定币流动性同时满足发行人要求来弥合这一差距。代币化资产发行人将能够在代币级别强制执行转移限制并保持资产级别控制，同时保留DeFi的可组合性。经RWA发行人许可的合格用户将能够借入USDC和GHO。在Aave DAO批准后，单独的GHO Facilitator将支持使用RWA抵押品铸造GHO，提供为机构优化的可预测借款利率。这增强了DeFi中RWA的安全性、可扩展性和机构采用。

Horizon的关键设计组件

• 许可的RWA代币供应和提取机制
• 无许可的USDC和GHO供应功能
• 合格用户的稳定币借贷
• 专用的GHO Facilitator，按需铸造新GHO
• 许可的清算工作流程
• 与RWA白名单ERC-20代币的集成
• RWA发行人的资产级别权限管理

对Aave社区的战略利益

Aave协议的无许可设计是其核心优势。然而，集成许可的RWA带来了超越智能合约开发的挑战，需要链下法律结构、监管协调和主动监督——这些功能在Aave DAO基础设施中并不容易获得。为了在保持Aave中立性和可组合性的同时扩展DeFi中的RWA采用，Horizon的RWA产品将作为Aave V3的许可实例推出，保持与Aave DAO的一致性。

利润分享机制

Horizon的部分利润将分配给Aave DAO。具体的分配比例如下表所示。

代币分配一致性

如果Horizon推出代币，15%将分配给Aave DAO，分配方式如下：

• 10%给Aave DAO国库
• 3%保留用于Aave生态系统激励
• 2%空投给Staked Aave（stkAAVE）持有者

GHO采用与收入

Horizon将使机构能够以RWA为抵押借入GHO作为主要流动性选项，同时支持USDC，预计将推动GHO的采用，增强GHO的流动性和稳定性，加强GHO作为结算资产的作用，并通过GHO借贷产生收入。

运营支持

Aave DAO及其服务提供商将监督Horizon的RWA产品的运营功能。同时，Horizon保留配置实例和指导产品战略方向的独立性，包括适应不断变化的市场条件、满足机构需求以及扩展到新网络。具体来说，Aave V3和Aave V4的运营支持将有所不同，Horizon将在Aave V4发布时确定实例的最佳配置。

下一步计划

• 与社区和服务提供商合作，完善详细提案
• 如果在此TEMP上达成共识，将此提案推进到Snapshot阶段
• 如果TEMP Snapshot结果为YAE，整合利益相关者反馈并将提案推进到ARFC阶段