比特币现货ETF：未能吸引传统投资者，散户正在流失

比特币现货ETF的现状让分析机构Bianco Research的创始人兼首席分析师Jim Bianco大感失望。他直言，这些ETF并未如预期般受到传统金融界和婴儿潮一代的青睐。

比特币现货ETF的资金大幅流失

Jim Bianco指出，比特币现货ETF的管理资产价值已从六月的620亿美元跌至460亿美元，这是自2月12日以来最低点。这不仅是资产贬值的问题，ETF的资金流动也发生了显著变化。最初两个月有120亿美元净流入，接下来的六个月净流入40亿美元，而后三个月仅有10亿美元净流入。然而，过去8天内就出现了10亿美元的净流出。

Jim Bianco还提到，图表中的蓝线代表所有净流入资金的平均买入价格，目前为61,300美元，而比特币价格已跌至52,900美元（他记录时的价格），这意味着这些ETF持有者一度面临22亿美元的未实现亏损（16%）。

买入比特币ETF的主要是小散户

Jim Bianco讽刺地指出，购买这些ETF的主要是小散户，他们的平均交易规模已降至12,000美元以下，这是自今年三月以来的最低水平。

此外，这些比特币现货ETF的平均交易规模（黑线）与一些热门ETF相比，简直是微不足道。

85%的ETF买家并非机构投资者

Jim Bianco对那些吹嘘机构采用ETF的声音泼了一盆冷水。他认为，投资顾问仅占机构买家的少数，主要参与者是对冲基金，且他们并非单向买入，而是进行基差交易。实际上，85%的买家都不是传统金融机构，而且现在他们正面临损失。不过需要注意的是，他使用的是GBTC的信息，该基金多数为净流出，而多数净流入资产来自贝莱德的IBIT，因此信息可能失真。

比特币ETF未能被传统投资者采纳

Jim Bianco认为，比特币现货ETF尚未成为传统金融和婴儿潮一代的投资工具。贝莱德也证实了这一点，他们表示IBIT 80%的流入资金来自个人线上账户。加密量化分析显示，大多数比特币现货ETF的流入资金来自链上持有者回流至传统金融账户，因此很少有“新”资金进入加密领域。

Jim Bianco表示，到目前为止，这些工具并未达到“婴儿潮一代来了”的炒作效果。很少有人进场，而那些进场的正在亏损，现在可能正在离开（过去8天流出10亿美元）。这些工具能成为被采用的工具吗？是的，或许在下一次（2028年）之后，在这些链上工具有重大发展发生之后。

他总结道，比特币现货ETF交易的前八个月表明，从来都没有“推出比特币现货ETF，婴儿潮世代就会”这回事，还需要更多的时间，才有机会突破。